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德银美元牛熊周期对黄金意味着什么

2018-11-02 12:35:41

德银:美元牛熊周期对黄金意味着什么?,

新浪财经讯 北京时间10月2日消息,尽管黄金从2011年高点已经下跌700美元、白银更是跌去2/3,但金银的熊市似乎没有那么快结束。显而易见的理由是,美元升值将继续对金银构成下行压力。德意志银行(Deutsche Bank)指出,历史数据显示,美元的牛市周期通常为6年、平均升值幅度为34%,而美元当前升值趋势从2011年7月份开始、升值大约18%,意味着当前的美元牛市无论在时间上还是幅度上都只是行到中途。

图 美元长期走势牛熊周期

德银指出,黄金在2011年出现顶部,主要因为美国实际利率、美国股市风险溢价和金很难有所起色。德银相信至少在未来一年这三大利空将会继续存在。

德银表示,只有美国经济放缓导致联储推迟收紧货币政策,并带动美国实际利率、美元和美股全部下跌,黄金才有可能出现一轮持续性上涨行情。不过德银认为出现这种情况的概率很小。

对于当前黄金略高于1200美元的价格,德银大宗商品策略师Michael Lewis认为并不算便宜。事实上,根据德银的估值模型,黄金当前的公允价值应该是941美元。该模型综合了生产者价格指数(PPI)、消费者价格指数(CPI)、人均收入、美国股市、铜和原油等因素来进行衡量。(松风 编译)

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